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Anlagestrategie
ANLAGEPROZESS
Als Bottom-up-Stock-Picker stellen wir unsere Portfolios unabhängig von Benchmarks, Regionen oder Branchenzugehörigkeit zusammen. Unsere Investmentteams vor Ort führen sowohl Analysen finanzieller als auch nicht-finanzieller Faktoren durch. Wir konzentrieren uns auf die Analyse der fundamentalen Unternehmensaussichten, weil sich die Aktienkurse einer Firma langfristig vorrangig an der Gewinnentwicklung (EPS) des Unternehmens orientieren. Ziel ist der Aufbau von Portfolios, die über einen Anlagehorizont von fünf Jahren ein durchschnittliches zweistelliges EPS-Wachstum pro Jahr liefern.
FOKUSSIERUNG
Unser Prozess beginnt mit einer umfassenden Marktanalyse, um eine Watchlist von Unternehmen zu erstellen, die unsere Qualitäts- und Wachstumskriterien erfüllen.
ANALYSE
Wir führen oft jahrelange Fundamentalanalysen durch, um ein tiefgreifendes Verständnis für das Geschäftsmodell eines Unternehmens zu erlangen. Diese umfassen auch die Identifizierung möglicher kritischer Aktivitäten sowie oft auch Gespräche mit dem Management, Wettbewerbern, Lieferanten, Kunden und Branchenexperten.
GEDULD
Unsere Investmentteams erstellen eine Shortlist der investierbaren Unternehmen, die unseren Qualitätskriterien für Wachstumsinvestitionen am besten entsprechen. Wir beobachten mögliche Chancen und investieren nur dann, wenn die Bewertung attraktiv ist – was manchmal Jahre dauern kann. Die Bewertung basiert in der Regel auf konservativen, eigens erstellten 5-Jahres-Prognosen für Gewinne und Dividenden.
INVESTIEREN
Wir investieren mit einem Anlagehorizont von drei bis fünf Jahren, nachdem wir uns eine umfassende Meinung über jedes ausgewählte Unternehmen gebildet und einen teamübergreifenden Konsens hergestellt haben. Unser Fokus liegt auf Qualität und wir bauen unsere konzentrierten Portfolios von 25-50 Aktien ausschließlich nach diesem Prinzip auf.
RISIKOMANAGEMENT
Bei Comgest betrachten wir das absolute Risiko einer Investition – nicht in Bezug auf eine Benchmark. Unsere Portfolios aus Qualitätsunternehmen weisen in der Regel einen hohen Active Share und eine geringere langfristige Volatilität als vergleichbare Indizes auf. Grundlegende Risiken und Faktoren, die sich auf unsere EPS-Schätzung und Wertermittlung auswirken können, überwachen wir permanent, ebenso wie die Einhaltung von Anlagerichtlinien, regulatorische Beschränkungen, Liquidität und natürlich Performance. Da alle Mitglieder des Investmentteams, die seit mehr als zwei Jahren bei Comgest sind, auch als Aktionäre an unserem Unternehmen beteiligt sind, betrachten sie jedes Risiko auch aus der Sicht eines Miteigentümers von Unternehmen.
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