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LANGFRISTIGE QUALITÄTS-WACHSTUMS-UNTERNEHMEN FINDEN

01.08.2019

Jasmine Kang

Analyst / Portfoliomanager

Ende 2018 war China mit einem Anteil von 16 % am globalen Bruttoinlandsprodukt (BIP) die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt. Zugleich war es mit einer Gewichtung von nur 3,6 % im MSCI AC World Index in diesem wichtigen Börsenbarometer weiterhin unterrepräsentiert. Erwartungen zufolge wird die Öffnung der inländischen Aktienmärkte über sogenannte „A-Aktien“ zu einer deutlich stärkeren Gewichtung in den nächsten fünf bis zehn Jahren beitragen. Dieser Prozess hat bereits begonnen. Neben diesem strukturellen Wandel werden aufgrund der wachsenden Wirtschaft immer mehr Unternehmen an die Börse gehen. Im internationalen Vergleich sind die Bewertungen eher niedrig, während die Marktliquidität keine Wünsche offenlässt. China mausert sich daher zunehmend zu einem immer attraktiveren Terrain für internationale Aktienanleger auf der Suche nach Anlagechancen.

Mit dem Umbau von Chinas Binnenwirtschaft und den sich verstärkenden Handelsspannungen mit den Vereinigten Staaten haben die wirtschaftlichen Schwankungen jedoch zugenommen. Erschwerend kommt hinzu, dass chinesische Unternehmen Fremdmittel als Hauptfinanzierungsquelle nutzen und häufig ihre Wachstumsstrategie ändern. Insgesamt generieren sie unzureichende liquide Mittel und weisen Schwächen in der Unternehmensführung auf. All dies vollzieht sich vor dem Hintergrund eines in den Kinderschuhen steckenden Kapitalmarktes und sehr großen Bankensektors. Abschreckend für Anleger sind auch die stark verschuldete Wirtschaft und die unklare politische Richtung. All der Chancen zum Trotz halten die zahlreichen Unsicherheiten daher viele davon ab, China als Ziel für eine langfristige Kapitalanlage in Betracht zu ziehen.

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