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WIE ANLEGER DIE „MARATHONLÄUFER“ UNTER DEN FIRMEN FINDEN
19.05.2023
Zu Jahresbeginn haben die Märkte die Zinserhöhungen noch überwiegend als temporäre Begleiterscheinungen gesehen, die zeitnah wieder auslaufen würden. Nach der Pleite der Silicon Valley Bank stieg zudem die Erwartung, dass die Zentralbanken die Zinssätze wieder senken werden. Doch die Hartnäckigkeit der Inflation könnte dazu führen, dass die Zinsen deutlich länger auf einem hohen Niveau bleiben als noch am Jahresanfang erwartet wurde.
Für die Unternehmen sind damit völlig neue Rahmenbedingungen entstanden, die sich möglicherweise so schnell nicht ändern werden. In der Niedrigzinsphase der vergangenen Jahrzehnte gab es kaum Kapitalkosten, entsprechend mussten sich die Unternehmen keine Gedanken über Finanzierungsbedingungen machen. Vielmehr war es dank der extrem niedrigen Zinssätze für Unternehmen überaus attraktiv, Schulden aufzunehmen, um etwa die Eigenkapitalrendite zu erhöhen. Niedrig verzinste Nettobarmittel in der Bilanz wurden als Belastung angesehen.
