Über Comgest

Während international nicht wenige politische Beobachter einen Abgesang auf die Vereinigten Staaten anstimmen, kommt Investmentprofi Louis Citroën mit Blick auf die Wirtschaft und den Kapitalmarkt zu einem deutlich abweichenden Ergebnis. Der Fondsmanager des Comgest Growth America geht nicht nur davon aus, dass die USA auch zukünftig eine führende Rolle auf dem globalen Kapitalmarkt spielen werden. Der Fonds suche zudem schon immer nach Unternehmen, die aufgrund ihrer Stärke im Wettbewerb möglichst unabhängig von politischen und konjunkturellen Schwankungen seien. Anlegern mit höheren Nachhaltigkeitsanforderungen trägt Comgest mit einer neuen Fondsvariante Rechnung.

FondsSuperMarkt: Zum Zeitpunkt unseres letzten Interviews, im Sommer 2024, war Kamala Harris soeben zur neuen Präsidentschaftskandidatin der Demokraten ernannt worden, und der US-Markt lief allen anderen Ländern davon. Hat sich Ihr Blick auf die Vereinigten Staaten seit dem Amtsantritt der neuen US-Administration verändert?

Louis Citroën: Nicht grundlegend. Es stimmt, dass die kurzfristige Sichtbarkeit in den USA abgenommen hat, was vor allem auf die politische Ausrichtung der aktuellen US-Regierung zurückzuführen ist. Aber es ist wichtig, über die Schlagzeilen hinauszuschauen: Einige Maßnahmen oder Ankündigungen scheinen eher auf das heimische Publikum abzuzielen, und ob bzw. wie sie letztendlich umgesetzt werden, bleibt abzuwarten.

Gleichzeitig gilt heute noch, was auch vor einem Jahr galt, nämlich dass die USA im Vergleich zu anderen entwickelten Märkten einige unübertroffene Stärken haben: Die Bevölkerung wächst schneller als in anderen Industrieländern, das Land ist reich an Energieressourcen, und der US-Dollar bleibt die globale Reservewährung. Vor allem aber sind die USA nach wie vor das weltweit fruchtbarste Umfeld für Innovationen, sowohl in Technologie als auch in Geschäftsmodellen.

FondsSuperMarkt: Haben Sie Umstellungen im Fondsportfolio vorgenommen, die Sie dem Regierungswechsel zuschreiben würden?

Louis Citroën: Nein. Wir suchen nach Qualitätsunternehmen, die in möglichst vielen Umfeldern ein stabiles Gewinnwachstum aufweisen und sowohl wirtschaftlichen Turbulenzen als auch Konjunkturzyklen standhalten können. Die von uns vorgenommenen Anpassungen im Portfolio basierten auf unserer Einschätzung zur Sichtbarkeit ihres Gewinnwachstums oder zur Unternehmensbewertung und nicht auf makroökonomischen oder politischen Positionierungen. Ein Beispiel: Wir haben unsere Position in Otis, dem Marktführer für die Installation und Wartung von Aufzügen, aufgegeben. Das Wachstum hat sich in den letzten Quartalen verlangsamt, weil das Unternehmen Schwierigkeiten hatte, sich im größten Aufzugsmarkt der Welt, China, effizient zu behaupten. Auch die vernetzten Aufzüge konnten die Kundenbindung im Wartungsbereich nicht wesentlich verbessern.

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