In diesem Investment Letter analysiert Liudmila Strakodonskaya, ESG-Analystin bei Comgest, wie strukturelle Trends wie Automatisierung, Elektrifizierung und Digitalisierung den industriellen Wandel in den USA prägen. Im Fokus stehen US-Unternehmen, die durch langfristige Planung, Dekarbonisierung und technologische Innovation nachhaltiges Wachstum ermöglichen.

Digitalisierung, Cloud Computing und KI treiben den globalen Ausbau von Rechenzentren voran – mit steigender Umweltbelastung. Comgest ESG-Analystin Liudmila Strakodonskaya betont die Bedeutung guter Unternehmensführung (Governance), um KI-Wachstum und ESG-Ziele in Einklang zu bringen.

Ist eine Aktie mit einem KGV von 12 ein Schnäppchen? Nicht unbedingt. Franz Weis, CIO und Portfoliomanager bei Comgest, erklärt, warum nachhaltiger Anlageerfolg auf Qualitätswachstum und Gewinntransparenz basiert – nicht auf vermeintlich günstigen Bewertungen. Die Vermeidung von „Wertfallen“ steht im Zentrum der Comgest-Philosophie.

In den letzten zwei Jahren hat der KI-„Goldrausch“ dazu geführt, dass sich der MSCI World Index stark auf eine Handvoll KI-bezogener Aktien konzentriert hat. Unser globales Investmentteam erklärt, warum es sich lieber auf KI-Infrastrukturunternehmen mit hohen Eintrittsbarrieren und starker Preissetzungsmacht statt auf KI-Modelle und -Software in der Frühphase konzentriert.

Was zeichnet die USA als weltweit stärksten Aktienmarkt aus? Viele verweisen auf führende Technologien, Forschungseinrichtungen und den Reichtum an natürlichen Ressourcen. Comgest hingegen sieht in der Arbeitsproduktivität den wichtigsten Wachstumsmotor. Mit unserer US-Aktienstrategie wollen wir von dieser Effizienz profitieren, indem wir uns auf Unternehmen konzentrieren, die mit weniger Ressourcen mehr zuwege bringen.

In den letzten Jahren haben Anleger ihren Fokus in Japan auf zyklische Aktien verlagert. Diese hatten sich wegen des historisch schwachen Yen und des weltweiten Zinsanstiegs stark entwickelt. Japanische Unternehmen mit Bezug zu strukturellen Wachstumstrends dürften nach Überzeugung von Comgest weniger empfindlich auf kurzfristige Konjunkturzyklen reagieren und langfristig stetigere Erträge erzielen.